欧元加息与意大利经济

11月4日，欧洲央行决定从11月5日起将银行指导利率上调0．5个百分点，从2．5％上调到3％。此举对意大利经济所产生的影响在欧元区中是最大的。

在欧元达标过程中，欧元区内各国几乎无一例外地实行了治理财政的经济政策，其中意大利经济所受触动最大。许多欧洲经济专家认为，意大利经济是强行达标，其生产率低、劳动成本高、企业税收负担过重、生产投资不足等结构性经济缺陷至今未得到根本解决。此外，意大利企业多以出口型为主，对国外市场的依赖程度较高。东南亚和俄罗斯的金融危机对意大利经济的间接影响较之欧盟其他国家尤为明显。因此，在欧元区各国经济普遍出现增长逐渐加速现象的情况下，意大利经济依然增长缓慢，而且时断时续。其经济复苏始于1997年年中，但1998年年底又出现下滑趋势，当年经济增长率只有1．3％，还不到欧元区平均增长率的一半。1999年意大利经济直到第三季度才出现新的增长迹象。根据目前的预测，今年意大利经济增长率将只有1．1％。经济增长缓慢，政府解决失业问题的各种举措就收效甚微，失业率至今仍徘徊在12％上下，位居欧盟国家榜首。为了缓解失业压力，一些专家建议政府应在鼓励企业投资、刺激经济增长方面加大力度。从这方面来看，意大利经济目前所需要的应该是降低利率而不是提高利率。此外，占意大利国内生产总值115．7％的巨额国债一直是欧洲央行的一块心病，提高利率无疑是增加了意大利国债的压力，势必影响意大利政府为减少国债而作出的承诺和努力。

虽然欧元加息对刺激意大利经济增长和缓解巨额国债压力方面有一定的负面影响，但加息行动却为意大利遏制通货膨胀的增长势头创造了良好的条件。近年来，意大利经济虽然增长缓慢，但通货膨胀的增长却十分明显。仅以保险业与金融业为例，从1996年1月至今，上述行业的物价分别上涨了55％和32％，而德国同期的指数分别为－4％和0．6％。根据意大利央行的预测，该国今年的通货膨胀率将达1．7％，而德法两国只有0．6％，欧元区平均才1．2％。意大利央行为此一再拉响防止通货膨胀抬头的警报，意大利政府也在欧洲央行宣布加息前决定降低汽油价格，并宣布将对火车票价格等进行干预。

在欧元区内，意大利是第三经济大国，仅次于德国和法国。意大利经济运行情况对整个欧元区经济发展具有举足轻重的影响。也正因为如此，欧洲央行在作出加息决定时，将意大利经济视为其重点考虑的因素之一。在欧洲央行决定加息的前一天，意大利国家统计局公布了一份最新的统计报告，报告认为意大利经济的增长已经加速，称8月份的工业销售比去年同期增加了9．3％，是1993年以来增幅最大的。当日的《欧洲华尔街日报》的一篇文章称，上述统计报告的公布增加了欧洲央行决定加息的机会。这似乎表明意大利官方对加息是持支持态度的。

欧洲央行宣布加息之后，意大利国库部和意大利银行等部门对此次加息可能减轻意大利通货膨胀压力的作用都给予了积极评价。而企业界却叫苦连天，工业家联合会等机构称，这等于在本已不堪负重的经济上再加上一块巨石。对意大利经济而言，此次加息究竟是利大于弊还是弊大于利，恐怕在短期内还难以看出，喜忧参半似乎是目前最恰当的评语。